【棉纱资讯】产业链中的成品库存加速，棉花市场价格略有上升

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2022-09-24 11:41

　　宏观方面，美国 8月 CPI指数超预期，核心 CPI环比 0.6%的位置，巩固了美联储再度大幅加息的可能性，市场对下周美联储加息 100个基点的押注升至 47%，美股止步四连涨，齐创两年多最大单日跌幅，美债收益率飙升，两年期美债收益率再创十五年最高，关键收益率曲线倒挂加深突显衰退隐忧，后续关注下周四美联储议息会议结果。国内方面，大会在即防疫措施趋严，但是 8月份来的这轮疫情逐步受控，叠加地产预期的转好以及潜在的会后放松预期，市场信心继续提升，对大宗商品价格有一定的支撑。

　　本周国内文华商品指数本周五收盘报 192.43，周内涨 1.01，美元指数周五报收 109.66，周内跌 1.01， WTI原油期货周五报收 85.4美元 /桶，较上周跌 0.01美元 /桶。商品方面，郑棉、郑纱期价延续震荡走势， CCI 3128B市场报价 15728元 /吨，较周初涨 22元 /吨； C32S纱线现货价格指数 23850元 /吨，较上周涨 150元 /吨。人棉纱价格较上周涨 150元 /吨，周五人棉纱价格 CY R30价格 17600元 /吨，涤纱市场报价 11700元 /吨，较上周涨 50元 /吨。

　　本周全棉坯布市场交投明显有所分化，各地市场需求不一，订单方面，广东针织市场表示近期针织在机订单缩减，大型布行也表示新增订单在中秋后缩减，家纺大型织厂订单目前可生产至 10月中旬，整体较往年同期下降 30%-40%。棉纱市场去库为主，周内纱价出现试探性的上涨，涨幅 200-300元 /吨，即期利润有所提高，但纺企原料库存依旧偏少，企业对后市信心不足。进口纱方面，随着人民币迎来降息，美元再次走强，汇率盘中破 7，贸易商订货意愿或将降至冰点，近期到港船货即期利润也被大幅蚕食。现货成交出库依旧偏缓，整体维持小幅累库行情，根据 TTEB数据显示进口纱港口库存在 6.3（ +0.3）万吨附近。

　　整体来看，美国 8月核心 CPI数据表现不佳，市场押注下周四美联储加息 100基点的可能，海外欧元区能源危机继续升级，通胀继续加剧，美元指数表现强势，大宗商品价格承压运行。基本面方面，近期产业链成品库存去库速度明显加快，全棉坯布库存 35天（ -4.2），纺企棉纱库存 31.2天（ -7），企业开机也逐步恢复至往年平均水平，值得注意的是下游新增订单在中秋后缩减，后续订单衔接情况有待验证。短期来看，产业链成品库存压力虽有所缓解，但依然处于高位，产业链原料库存偏低，备货积极性不高，市场对于后市信心不足，棉纱价格上方压力依旧较大。中长期来看，国内需求收缩，预期转弱压力仍在，产业链外销订单受挫，市场对于后市预期偏弱。综上，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。

　　■【一周市场概况】

　　本周五CY2301合约收盘价格为21580元/吨，较周初涨175；持仓量2252手周内减少276手。

　　本周纺企去库速度加快，各品种纱线出货均有好转，价格试探性上涨，涨幅 50-200元 /吨。

　　纯棉纱市场交投环比好转，纺企去库速度较上周明显加快，棉纱开机大幅上调。具体来看，本周纺企棉纱库存31.2天（-7），纺企棉花库存23.5（+0.2）天，纯棉纱厂负荷53.2%（+5.7%）。

　　本周替代品市场交投有所分化，人棉纱走货弱于涤纱，涤纱库存下降速度及开机恢复速度均高于人棉纱。具体来看，人棉纱成品库存31天（-2），人棉纱负荷39%（+2）；纯涤纱成品库存21.5天，纯涤纱负荷58%（+4）。

　　■【国外纱线价格及运行情况】

　　国外纱线开机率：越南纱厂开机率46%；印度纱厂开机率47%；巴基斯坦过节期间纱厂开机率46%。

　　近期仍然有小批次巴纱赛络纺、越南环纺及气流纺补库到货，现货成交出库依旧偏缓，整体维持小幅累库行情，目前TTEB统计进口纱社会库存暂稳至6。3万吨附近。

　　■【坯布及终端产品运行情况】

　　本周全棉坯布市场继续好转，企业整体备货积极性有所提高，开机继续上涨。具体来看，织厂棉纱库存 13.4天（+2.6）；全棉坯布库存 35天（-4.2），国内坯布负荷维持在 51.6%（+5）附近。

　　本周下游织厂开机负荷较上周小幅增加，目前大部分下游织厂利润情况尚可，开机意愿较强，订单基本可覆盖至10月初至上旬。具体开机情况，河北高阳地区织厂开机率58%（+2），山东潍坊地区织厂开机率60（+2）%，江苏南通地区织厂开机率61（+3）%，浙江兰溪地区开机率75（+3）%，广东张槎地区织厂开机率65（-3）%。