您好,欢迎来到三六五纱线网!
三六五纱线网

关注下游新增订单的恢复 近期郑棉延续横盘走势

2020-05-27 阅读:10
  

第一部分 国内外棉花市场基本数据摘要

一、一周数据总览

     主要商品及棉花价格 本周,CRB大宗商品价格指数较上周五上涨5.78。分品种看,原油表现较为强势,周内累计上涨3.78美元/桶,周五报收33.56美分/磅。农产品较上周五集体下跌,其中美豆跌幅最大,较上周五下跌4美分/蒲式耳;I玉米跌幅次之,下跌2美分/蒲式耳;ICE期棉07合约微幅下调0.66美分/磅。主流外棉资源较上周五集体下跌,其中印棉跌幅最大,跌2.5美分/磅。国内棉纱价格指数连续11周维持下跌态势,本周下跌30元/吨。

现货方面,截止5月23日新疆累计加工518.07万吨,累计公检量511.19万吨;本周棉花现货价格先涨后跌,现货交投氛围先弱后强。周一郑棉09合约在11550附近时下游纺企点价采购意愿尚可;周二及周三郑棉上涨后下游采购意愿较差,仅点价采购紧急刚需部分;周五郑棉大跌后现货成交量大,多为纺企前期消耗棉花原料后的刚需采购,下游纺企当前多无增库意愿。

下游市场方面,本周下游棉纱市场整体维持弱势,新增订单不及上周,本周末棉纱及坯布成品库存又重新有所增加。当前下游的棉花采购意愿差,当郑棉09合约11600附近及以下时纺企采购意愿相对较好,但纺企也多未有增库存打算,多以刚需采购为主。

郑棉市场,周内郑棉主力09合约,期价累计下跌65元/吨,持仓增加1.5万手至40.5万手,成交量大幅增加100.8万手,至298万手,本周郑棉表现为先扬后抑,期货成交量有所增加,交投活跃。

第二部分 国内市场基本情况

1、纺织主流原料走势

     原料价格方面,本周涤纶价格较上周五止跌反弹,粘胶价格企稳维持不变;棉纱价格持续下跌,棉花现货价格指数大幅上涨385,郑棉09合约较上周五继续下调65元/吨。

2、棉纱价格走势

     5月22日,纯棉纱市场价格较上周五集体持续下跌,涤纶纱价格小幅上涨,人棉纱价格持稳。

     5月22日,进口纱美元计价价格较上周五价格持续下跌

     5月22日,以人民币计价的外纱价格较上周五集体持续下跌,因原材料价格持续下跌。

     5月22日内外价差在344元/吨,上周五价差数据是254元/吨,价差进一步扩大。

3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数(含税)对比

     5月22日,国内棉花现货价格指数CCI3128报11900元/吨;FC IndexM报67.97美分/磅,折1%关税下价格11814元/吨,折滑准税下13654元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比,价差-1754元/吨,上周五为-2208元/吨。和1%关税下价格相比差-86元/吨。现货价格指数与滑准税下价差进一步缩小。

5月22日,主力合约2009收盘报11580元/吨,与FC Index M(滑准税)价差-2074元/吨,上周五为-2078元/吨,其与1%关税下的FC Index M价差-234元/吨。郑棉与滑准税下价差微幅缩下。

     截至5月22日,ICE主力合约7月收盘价58.21美分/磅,折合盘面价9094元/吨,与郑棉2009合约价差2485元/吨;以10美分的贸易升贴水算,折合人民币价格11932元/吨,与郑棉2009合约盘面价差(郑棉-ICE棉)-352元/吨。

第三部分郑棉市场分析

1、郑棉仓单和有效预报情况

     截至5月22日,郑棉注册仓单为26308张(113.1万吨),有效预报2711张(11.7万吨),仓单及有效预报总量为124.8万吨,上周五为128.1万吨减少3.3万吨,仓单总量持续减少,盘面压力有所释放。

2、郑棉期现价差分析

     截至5月22日,郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-320元/吨,上周五为130元/吨,期现价差扩大。

3、郑棉价格分析

宏观方面,截至5月23日,全球累计确诊新冠肺炎病例超520万例,累计死亡病例超33.7万例。在新冠疫情的冲击之下,全球诸多国家均被迫停工停产,经济发展停滞。在这次危机中,各国不余遗力的通过宏观调控来刺激经济,以减缓对疫情对经济的冲击。欧洲各国拟在6月15日左右逐步重新开放边界,意大利呼吁大力发展旅游业。土耳其中央银行21日连续第9次下调七天回购利率。美国所有50个州20日开始重新开放,逐步复产复工,有望帮助部分失业人员摆脱失业救济,重新回到工作岗位上。复产复工的步伐在就业市场也展现出乐观的迹象,截至5月16日当周初请失业金人数总计240万,低于前一周的270万,也远低于3月底690万的峰值。但失业人数的减少,是否代表着消费力也会有所恢复。一直以来,“超前消费”、“高负债”是美国家庭的显著特征。据美联储去年公布的一项调查数据显示,大约有一半的美国家庭没有紧急预备金这项存款。就算是有紧急预备金的家庭,存款也不足以应对一场巨大的危机。如今,一场新冠肺炎疫情似乎让美国人开始渐渐重视储蓄这件事了。事实上,疫情后各国都实施了大规模的经济刺激计划,德国的刺激计划几乎相当于GDP的25%,日本19%,英国17%,美国是11.7%。但一个现象是,很多国家居民储蓄率上升、但消费收缩。最新数据显示,美国居民储蓄率水平较往年上涨上60%,但消费开支却普遍下降。刺激计划没有阻止消费收缩,这说明,人们对未来经济的前景依旧不乐观,因此对于纺服类非刚需的消费更加低迷。国内方面,两会已拉开帷幕,今年的政府工作报告没有提出全年经济增速具体目标,而是以抓“六稳”、“六保”为工作重点,也表明在疫情冲击下全球经济形势不确定性较大。

从全球棉花格局来看,据美国农业部(USDA)最新发布的5月份全球棉花供需预测报告,2019/20年度全球棉花产量较4月份略有上调21万吨,至2670.9万吨。消费量再度大幅下调121.6万吨,至2286.1万吨。期末库存再度调增。短时间内全球棉花供大于求的格局难以改变。目前市场焦点转向下游消费恢复的进度。美国农业部报告显示,受疫情影响,东南亚国家大量取消合同,而中国继续采购。随着中美第一阶段协议的继续落实,国内港口进口棉库存也不断增加,短时间内难以被消化,棉花消费需求的恢复仍需要一段时间。

国内方面,截至4月底,全国棉花商业库存总量约429.75万吨,较上月减少33.92万吨,降幅7.32%,仍高于去年同期50.26万吨,商业库存总量处于近几年的峰值。截至4月底纺织企业在库棉花工业库存量为67.34万吨,较上月底减少4.08万吨。纺织企业可支配棉花库存量为77.76万吨,较上月减少5.66万吨,可见纺企随买随用的心态较重。全球新冠肺炎疫情蔓延后,境外市场的关闭及消费下滑,一度使部分依赖外贸业务较重的上游纺织企业续营无望,在江浙一带,一些长期做外销的纺企关停待产。目前国际市场,仅东南市场纺织业稍见起色,其余还未有明确复苏表现,现货市场上棉花采购难以上量,纺织品消费难言乐观。

本周,CRB国际大宗商品价格指数周五报收129.53美分/磅,周内累计上涨4.79,进一步逼近130整数关口,近期关注130附近压力。国内文华商品指数周内表现为先扬后抑,周五回吐近日涨幅,盘终报收136.24,周内累计上涨0.99,短期关注上方140一线整数关口压力。ICE主力07合约周五盘终报收57.53美分/磅,期价累计下跌0.68美分/磅。国内郑棉09合约周内表现为先扬后抑,周三期价最高触及11955元/吨,离12000整数关口仅一步之遥,后受制于12000整数关口,期价承压下跌,回吐前几日涨幅,周五盘终报收11580元/吨,期价累计下跌65元/吨。

综合来看,目前下游棉纱、坯布成品库存又重新有所上升,坯布端新增订单不及上周,但产业基本面较上周恶化的程度不大,但当前下游走货以内销市场为主,外销恢复仍缓慢,整体需求也不强。目前全球疫情防控进入常态化,各国重启经济,消费市场将出现一定补偿性恢复。随着消费市场逐渐恢复和支持政策出台,预计2020年下半年棉纺织服装行业运行水平较上半年有明显改善。此外,各国针对疫情所采取的积极的财政政策和货币政策,对整体商品价格有所托底,叠加原油的持续回升,在某种程度上支撑着商品市场多头人气。即使目前郑棉基本面延续弱势,并且在短期内难以反转,大概率将在底部延续横盘走势,但本轮疫情终究会得到控制,那么下游终端的恢复就是时间的问题,所以从长期来看,棉价重心将会逐渐上移,建议已入场的长线抄底资金仓位控制在10-15%,未入场者可在低价区进场布局。

       本周郑棉主力09合约周内表现为先扬后抑,截至周三期价表现强势,最高触及11955元/吨,随后承压于12000整数关口,期价回落。总的来看,周内期价由上轨线向中轨线运行,延续震荡走势,周内期价累计下跌65元/吨,持仓增加1.5万手至40.5万手,成交量大幅增加100.8万手,至298万手,本周郑棉表现为先扬后抑,期货成交量有所增加,交投活跃。从技术面来看,MACD,0轴上方红柱缩量,但DIFF和DEA拟合金叉向上发散仍处于0轴以上的强势区域。目前期价受制于布林上轨线,且布林通道呈收口形态,预计短期宽幅震荡的可能偏大,近期关注仓量变化。

第四部分国际市场分析

1、美棉出口动态

      05.08-05.14日这周,2019/20年度美国陆地棉签约销售29234吨,较前周签约量减少46%,较近四周平均签约量减少51%;陆地棉装运57206吨,较前周装运量增加4%,但较近四周平均装运量减少11%;总体来看,美国陆地棉装运量持稳。

     截至5月12日,CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-8388手,此前一周的数据为-13023手;基金净多头持仓大幅增加,较上周增加4635手,市场对未来的悲观情绪有所好转。

2、ICE期棉分析

     本周,ICE期棉主力07合约,表现为先抑后扬,在连续两日的中阴下跌后,受未来预期转好后期价三连阳收涨,回补下跌空间,周内期价微幅上涨0.44美分/磅,MACD指标拟合呈金叉向上发散有望突破0轴,红柱放量,显示多头人气旺盛,KD指标有拟合形成金叉的趋势,技术指标处于强势,关注近期仓量变化。

第五部分操作建议

建议上游库存棉企继续做好风险管理,根据销售进度平仓保值空单;未套保资源等待郑棉反弹至较高点位现货销售或点价销售,也可卖出深虚值看涨期权,少量弥补现货头寸的损失。

建议棉贸企业,逢历史低价区域附近适量建立虚拟库存。

纺织企业已有(虚拟库存)持仓可适量继续留守,同时根据订单情况刚需补库。

期现类公司待基差走强,可加快点价销售。

建议前期已入场的长线抄底资金,仓位控制在10-15%,未入场者逢低布局,仓位控制在10%以内。

举报 收藏 打赏 评论 0

免责声明:
本站部份内容系网友自发上传与转载,不代表本网赞同其观点;
如涉及内容、版权等问题,请在30日内联系,我们将在第一时间删除内容!