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火爆产销之后 直纺涤纶短纤能否顺利上涨?

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-08-01   浏览次数:1
核心提示:经历了近一月清淡的产销后,涤纶短纤工厂产销率于7月29日、30日两天出现好转,市场频繁有超过500%的产销率听闻,企业库存压力多有缓解。但与此同时,原料端并未释放明显乐观信号,终端订单非但无实质好转,反而因订单缺乏而致高温放假现象有所增多,那么在基本面并没有明显利好信号的背景下,此番直纺涤纶短纤的反弹道路也

经历了近一月清淡的产销后,涤纶短纤工厂产销率于7月29日、30日两天出现好转,市场频繁有超过500%的产销率听闻,企业库存压力多有缓解。但与此同时,原料端并未释放明显乐观信号,终端订单非但无实质好转,反而因订单缺乏而致高温放假现象有所增多,那么在基本面并没有明显利好信号的背景下,此番直纺涤纶短纤的反弹道路也将变得艰辛。

如下图所示,自7月2日的高点8650元/吨开始一路下跌,至今已累计下跌1400元/吨,跌幅高达16.18%。

 

 与此同时,行业利润也出现大幅萎缩。尤其是近几日,市场价格再度跌破成本线,尤其是部分低价货源,亏损额度甚至超过200元/吨。虽然去年8-9月涤纶短纤行业现金流也曾经历亏损,但当时亏损主要是因PTA大幅拉涨导致下游无法跟进所致,与今年行情大不同相同。现今来看,PTA加工费已从2000元/吨的高位压缩至1000元/吨左右,现货市场近期表现并不乐观,乙二醇行情更是沉寂半年之久,近期市场虽有反弹,但幅度较小,所以成本端并没有太强支撑。在此种背景下,涤纶短纤跌势确超越原料而率先达到6月初的低点。    

 然而,快速下跌行情确实超出了下游客户的想象,自7月29日涤纶短纤价格大幅下探以来,下游用户开始进行抄底操作,市场低价货源出货明显好转,也令短纤厂库存大幅下降。下图所示,涤纶短纤库存多以下降至1周以内;而由于价格较低、亏损严峻,致使30日部分工厂封盘惜售,也导致部分超低价货源开始小幅反弹。    

 但是,在火爆产销的背后,市场基本面并没有出现显著好转,那么在快速去库存后,面对较大的亏损压力,涤纶短纤市场价格又能否如愿反弹?

 

目前市场的利空主要来自于终端市场的疲乏。终端织造订单持续表现偏弱,导致棉纺企业库存积压,行业在高温高湿的环境下出现较多的停机放假现象。并且,按照行业惯例,此番中间商及下游环境补货时间大致在7-15天不等,也就表明市场行情再度透支,后续市场至少有10天的时间会比较平淡,也令价格拉涨形成较大阻力。

 

不过作为成本推动为主导的产业之一,原料后续走势仍是影响市场行情的关键。从原料端来看,乙二醇在长期亏损下供应量逐步降低,行业去库存预期较强,市场价格将存在一定支撑。但PTA来看,近期装置重启涉及产能主要为大厂450万吨的装置以及7月底短停的几套装置,而8月还有525万吨的装置存在检修预期,且另外还有一套220万吨的装置是否检修存在较大不确定性;而聚酯工厂目前在亏损压力下减产规模虽有扩大,但8月还有桐昆60万吨的新投产计划,且其他长停装置也有重启计划,所以聚酯端对PTA的支撑尚可,PTA在加工费萎缩至1000元/吨后,继续下滑的空间相对有限。尤其是月底外围消息面偏向敏感,中美经贸谈判、美联储议息会议都将成为影响市场的重要因素。

所以综合来看,短期市场多空僵持,涤纶短纤此番行情在终端制约下虽难有大的好转,但在原料端没有大幅回落空间的背景下,市场价格基本是“跌无可跌”,并且短纤企业库存压力亦有下降,部分企业也再度扩大减产规模,短期内市场或倾向稳中偏强的走势,但中长线市场仍将饱受终端疲软状况的侵害,低盈利或成为行业长期现状。

 
 
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